Из статьи - http://www.forbes.com/sites/frankarmstrong/2013/05/23/fama-french-three-factor-model/

Речь идет об индксных портфелях акций.

It’s important to note that size and value risks are different than the market risk, but do not necessarily add total risk to the portfolio (at least as measured by standard deviation). So, a portfolio tilted away from the center of the market will act differently from the market, but will not necessarily have more risk.
The further you tilt the portfolio, the less it will look like THE MORE COMMONLY REPORTED INDEXES.

Важное замечание: риски размера и стоимости отличаются от рыночного риска, но они не всегда увеличивают общий риск портфеля (по крайней мере, об этом свидетельствует стандартное отклонение). Следовательно, портфель, чьи показатели смещены в сторону от среднерыночных значений, покажет отличную от рынка динамику, но при этом совсем не обязательно, что риск по нему будет выше, чем на рынке в целом.
Чем дальше портфель будет отклоняться от средних значений на рынке, тем меньше он будет воспроизводить поведение более усредненных публикуемых индексов.

Толкования терминов, на которые я опирался:

Индексация (indexing) — пассивная стратегия, состоящая в построении портфеля, который будет давать такую же доходность, что и некоторый выбранный индекс.
Индексная стратегия (bond indexing) — также называется индексированием или индексацией; построение портфеля, поведение которого воспроизводит поведение некоторого индекса облигаций.

Спасибо!